Las reservas previas a la sal devuelven a los gigantes energéticos a Brasil a pesar de los persistentes riesgos

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El 27 de octubre de 2017, se lanzaron nuevas rondas de subasta para los ocho bloques de presal en Brasil. A medida que el gobierno brasileño aprobó un nuevo marco regulatorio para el proceso de licitación para permitir más inversores, 14 compañías extranjeras y dos entidades brasileñas fueron calificadas para participar en la subasta.

Como resultado de la subasta, la Agencia Nacional de Petróleo, Biocombustibles y Gas Natural (ANP) adjudicó seis bloques costa afuera a Shell, la estatal brasileña Petroleo Brasileiro (Petrobras) y Statoil. Esto generó BRL 6.15 mil millones (aproximadamente USD 1.9 mil millones) en bonos de firma y BRL 760 millones (aproximadamente USD 234.8 millones) en inversiones. La ANP también anunció que se planean dos rondas de subasta más para campos de capas de presal en 2018 y en 2019. ExxonMobil (EE. UU.) Tomó ocho bloques de reservas de presal en la reciente subasta en abril de 2018, mientras que Petrobras tomó seis bloques.

Además, los nuevos cambios regulatorios y económicos en el sector brasileño de petróleo y gas han traído más transparencia sobre las futuras inversiones en las reservas pre-sal, incentivando a inversionistas extranjeros como ExxonMobil (EE. UU.) Y Statoil (Noruega) a invertir nuevamente en proyectos energéticos brasileños . El marco regulatorio mejorado puso fin a la participación obligatoria de Petrobras como “el único operador en el pre-sal”, creando nuevas oportunidades para otros inversores.

Un futuro brillante, pero abundan los riesgos

El futuro del sector brasileño de petróleo y gas, y luego de la economía brasileña, es positivo. En 2017, el sector del petróleo y el gas natural representó el 11 por ciento del PIB de Brasil, y sigue creciendo. Con una economía recuperada, el gobierno brasileño afirmó que Brasil se había convertido en el mayor productor de petróleo de América Latina, y que las reservas del presal han sido consideradas como “una de las reservas de petróleo más prometedoras del mundo”. El gobierno brasileño espera así la subasta para generar inversiones de alrededor de USD 36 mil millones para los próximos 10 años, y crearía alrededor de 500,000 empleos directos e indirectos. Este desarrollo en el sector de petróleo y gas proporciona una perspectiva optimista para la economía de muchos estados brasileños que dependen de la producción de petróleo, ya que “la exploración de las áreas [del presal] debería generar BRL 400 mil millones en regalías e impuestos en los próximos 30 años . “Este desarrollo podría invitar a un mayor desarrollo económico y social en los estados brasileños que han sufrido la reciente economía calamitosa.

Como la corrupción, el fraude y el soborno siguen siendo problemas persistentes en Brasil, los inversores buscarán en la administración del presidente brasileño Michel Temer reforzar las nuevas leyes reguladoras y económicas para mitigar estos riesgos en la industria del petróleo y el gas y en Brasil en general. De hecho, Reuters indicó el 17 de abril de 2018 que el presidente Temer lanzó una serie de cambios de política para “tentar a los inversionistas a regresar a la economía latinoamericana número uno”. El presidente intentó cortar las restricciones a la producción de petróleo y gas eliminando los derechos exclusivos de Petrobras en el funcionamiento de yacimientos de petróleo del presal.

Sin embargo, a pesar de los desarrollos positivos en el sector del petróleo y el gas, existen riesgos políticos persistentes que los inversores deben desconfiar. Estos riesgos incluyen inseguridad judicial, corrupción de alto nivel, daño a la reputación, expropiación y nacionalización con la participación de Petrobras e incertidumbre contractual. Por ejemplo, un artículo del Financial Times del 27 de octubre de 2017 informó que un juez federal emitió un requerimiento judicial para bloquear la subasta de octubre de 2017, un movimiento político buscado por el izquierdista Partido de los Trabajadores. Si bien la subasta se suspendió brevemente, la orden judicial fue anulada. Sin embargo, esta obra reciente proporciona una historia de advertencia para los inversores, ya que la inseguridad judicial y política puede socavar el progreso de las subastas y las inversiones de las reservas del pre-sal. Junto con estos problemas, las próximas elecciones presidenciales podrían revertir las políticas de Temer y el nuevo marco regulatorio.